Quando un’impresa entra in difficoltà, la prima cosa che le manca è la liquidità. Ed è proprio in quel momento che chiedere credito diventa più difficile. Le banche e gli intermediari si trovano davanti a una scelta delicata: sostenere un’azienda che può ripartire o rischiare di prolungare una crisi che non ha via d’uscita. Le recenti decisioni della Corte di cassazione aiutano a capire dove passa il confine.
Il caso: un mutuo per «riequilibrare» una società già decotta
Con l’ordinanza n. 27078/2026 la prima sezione civile si è occupata di un mutuo ipotecario da 2,7 milioni di euro, concesso con lo scopo dichiarato di riequilibrare l’assetto finanziario di una società poi fallita. Il contratto obbligava anche l’impresa a far transitare sui conti della banca almeno il 30% del fatturato.
Il curatore sosteneva che quel risanamento fosse impossibile già alla firma. Il tribunale aveva comunque ammesso il credito della banca con l’ipoteca. La Cassazione ha annullato quella decisione: se lo scopo concordato era irrealizzabile fin dall’origine, la clausola può essere nulla e la nullità può estendersi all’intero finanziamento e alla garanzia.
La Corte non ha dichiarato nullo il mutuo: ha rinviato al giudice di merito il compito di accertare se il risanamento fosse davvero impossibile. Il principio, però, è netto: il finanziamento di risanamento deve poggiare su un risanamento possibile.
Non è un caso isolato
A ottobre, su questo sito, avevamo commentato l’ordinanza n. 25533/2026: un finanziamento a un’impresa in crisi non è nullo in automatico, e per la nullità legata a un reato serve provare la partecipazione consapevole del finanziatore. L’ordinanza 27078 aggiunge un’altra strada, tutta civilistica: lo scopo di risanamento impossibile fin dall’origine.
Già ad agosto, inoltre, con l’ordinanza n. 24754/2026 la Cassazione aveva stabilito che nella verifica dei crediti del fallimento il giudice può esaminare se un finanziamento sia stato concesso in modo abusivo a un’impresa già insolvente, anche quando il credito è stato nel frattempo ceduto a un altro soggetto. Chi acquista il credito, in altre parole, non può trovarsi in una posizione migliore di chi lo ha erogato.
Il messaggio delle tre decisioni è coerente: nessun automatismo, ma nelle procedure concorsuali i giudici guardano sempre di più a come e quando è nato il credito, non solo al contratto.
Crisi non vuol dire insolvenza
Sarebbe sbagliato concludere che un’impresa in difficoltà non vada finanziata. Il Codice civile, all’articolo 2086, chiede alle società assetti organizzativi, amministrativi e contabili adeguati anche per rilevare per tempo la crisi, e di attivarsi senza indugio per superarla con gli strumenti previsti dalla legge.
La differenza la fa il momento. Un’impresa che riconosce i segnali presto, con conti aggiornati e un piano credibile, ha margini per ripartire. Un’impresa che chiede credito solo per rinviare l’inevitabile mette a rischio sé stessa, i propri fornitori e chi la finanzia.
La strada indicata dalla legge
Il Codice della crisi offre uno strumento pensato proprio per questi casi. Nella composizione negoziata, su richiesta dell’imprenditore, il tribunale può autorizzare finanziamenti «in qualsiasi forma» che godono della prededuzione, cioè vengono rimborsati prima degli altri crediti se la crisi dovesse sfociare in una procedura (art. 22 del d.lgs. 14/2019). Può anche autorizzare l’accordo con banche e intermediari per riattivare linee di credito sospese.
Il tribunale verifica che l’operazione serva alla continuità aziendale e al miglior soddisfacimento dei creditori. È una tutela per chi finanzia e, insieme, una garanzia di serietà per tutti gli altri creditori.
Non è solo teoria. Con il provvedimento n. 635/2025 del 30 ottobre 2025, il Tribunale di Alessandria ha autorizzato una società in composizione negoziata a stipulare con Unifactor un contratto di factoring pro solvendo, ritenuto funzionale alla prosecuzione dell’attività e al piano di risanamento. L’autorizzazione riconosce la prededuzione e dichiara l’atto non revocabile ai sensi dell’art. 166, comma 3, del Codice della crisi. Ne abbiamo parlato in questo post su LinkedIn: è la dimostrazione che anche il factoring può accompagnare un risanamento, dentro le regole e sotto il controllo del giudice.
Cosa può fare un’impresa che ha bisogno di liquidità
- Muoversi presto. I primi ritardi nei pagamenti, gli scaduti verso fisco ed enti previdenziali o la tensione ricorrente sulla cassa sono segnali da affrontare subito, non da coprire con nuovo debito.
- Avere numeri aggiornati. Situazione contabile recente, previsione degli incassi e dei pagamenti nei prossimi mesi, elenco dei crediti verso clienti con le relative scadenze.
- Spiegare lo scopo del finanziamento. A cosa servono le somme e come verranno rimborsate: chi finanzia deve poter verificare che il piano stia in piedi.
- Collegare il credito all’attività reale. Le forme di finanziamento legate a forniture effettivamente eseguite e a fatture verso clienti solidi seguono il ciclo commerciale dell’impresa e ne rendono più leggibile la sostenibilità.
- Usare gli strumenti previsti. Se la crisi è già aperta, la composizione negoziata e le autorizzazioni del tribunale proteggono l’impresa e chi la sostiene.
Il nostro punto di vista
In oltre quarant’anni di lavoro con le piccole e medie imprese abbiamo visto che le crisi affrontate per tempo si risolvono più spesso di quelle nascoste. Per un intermediario finanziario valutare con attenzione chi chiede credito non è un ostacolo: è il modo per sostenere le imprese che possono farcela e per tutelare tutti coloro che lavorano con loro.
Se la vostra impresa sta attraversando un momento di tensione sulla liquidità, parlatene presto con il vostro commercialista e con chi vi finanzia. Prima si affronta il problema, più strade restano aperte.
Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza legale o fiscale.